400 亿产业链胎动！通辽煤田落槌，中广核铀矿暗藏百亿玄机

一、通辽智慧矿业竞得 9.72 亿吨煤田：东北振兴再添引擎

（1）、28.55 亿落槌，蒙东最大整装煤田启动开发

环球工程机械网讯， 3 月 24 日，通辽市智慧矿业有限公司以 28.5525 亿元竞得内蒙古霍林河矿区四号井田煤炭资源探矿权，这一消息如平地惊雷，在矿业领域激起千层浪。该井田坐落于通辽市霍林郭勒市霍林河矿区，面积达 26.1 平方公里，宛如一片藏在地下的黑色宝藏，估算资源储量达 9.72 亿吨，且煤质优良，堪称蒙东地区年内首宗超大型煤炭整装井田出让项目 。

此次交易严格遵循《矿业权出让收益征收办法》等法规，如同一场公平公正的竞赛，通过内蒙古公共资源交易平台公开挂牌，吸引了多家企业参与竞争。这不仅体现了矿产资源出让的规范性与透明度，也为资源的合理配置提供了有力保障，就像一场激烈的拍卖会，众多竞拍者都渴望将这一优质资源收入囊中，而通辽市智慧矿业有限公司凭借自身实力脱颖而出。

（2）、三重战略价值：产业链、区域经济与能源安全

该探矿权的落地，有着极为重要的战略意义，它就像是一把万能钥匙，开启了东北振兴战略的实质性突破之门。

在煤电铝一体化方面，它是强大的加速器。霍林郭勒市 “煤电铝” 产业链将直接受益，预计撬动超 400 亿元投资，形成从煤炭开采到高端铝材加工的全链条布局。这就好比搭建一座宏伟的大厦，煤炭是基石，电力是钢筋，铝材是砖块，三者紧密结合，构建起一个庞大而稳固的产业体系。原本各自分散的产业环节，在这一探矿权的带动下，紧密相连，协同发展，产生了巨大的经济效益和产业集聚效应。

从资源保障升级角度看，内蒙古自然资源厅明确将强化矿业权市场化出让，为重大项目提供精准资源支撑，助力蒙东能源基地建设。这一探矿权的成功出让，是对蒙东地区能源资源的一次深度挖掘和高效利用，为该地区的能源供应提供了坚实的后盾，就像给一艘远航的巨轮储备了充足的燃料，使其能够在经济发展的海洋中稳定前行。

在生态与经济平衡方面，出让过程中同步推进矿山地质环境保护与土地复垦方案，确保资源开发与生态修复协同发展。这就如同在发展经济的同时，不忘守护好绿水青山，在追求金山银山的道路上，实现了生态与经济的双赢。以往一些矿业开发只注重经济效益，忽视了生态环境，导致了一系列的环境问题。而此次探矿权出让，充分考虑了生态保护，为矿业的可持续发展树立了榜样。

二、中广核矿业 2024 年业绩解析：铀矿布局的韧性与突破

（1）、 营收增长 17% 背后的喜与忧

中广核矿业（01164.HK）在 2024 年的表现可谓是有喜有忧。从营收数据来看，全年实现营业额 86.24 亿港元，同比增长 17%，这一成绩相当亮眼。在全球经济增长动能不足、贸易保护主义抬头的大环境下，能取得这样的增长，实属不易 。这背后的主要推动力来自于天然铀价格的反弹以及公司销售策略的优化。随着全球对清洁能源需求的增加，作为核电重要原料的天然铀，市场需求逐渐回暖，价格也随之上涨。中广核矿业敏锐地捕捉到了这一市场趋势，适时调整销售策略，充分利用价格上涨的红利，实现了营业额的显著增长。

然而，公司归母净利润却同比下滑 31% 至 3.42 亿港元，这一数据与营收的增长形成了鲜明的反差。造成净利润下滑的主要原因是哈萨克斯坦分红预提税政策收紧。哈萨克斯坦是中广核矿业重要的铀矿资源产地，政策的变化直接增加了公司的税务成本。面对这一挑战，公司管理层展现出了强大的应对能力，通过精细化成本控制，成功将矿山生产成本稳定在 24 美元 / 磅。他们优化采购渠道，与供应商建立长期稳定的合作关系，降低采购成本；提升生产效率，引进先进的生产技术和设备，减少生产过程中的浪费；加强供应链管理，确保原材料的及时供应和产品的顺畅销售。这些措施有效地抵消了部分通胀压力，在一定程度上缓解了净利润下滑的趋势。

（2）、 全球铀矿布局的三大战略支点

在全球铀矿资源布局方面，中广核矿业有着清晰而明确的战略规划，扎矿产能释放、PLS 项目 FEED 完成以及 Paladin 收购，构成了其全球铀矿布局的三大战略支点，这三个支点相互支撑，为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。

（3）、扎矿产能释放：应对硫酸供应挑战

扎矿的建设和产能释放，对于中广核矿业来说具有至关重要的战略意义。面对哈萨克硫酸供应紧张的不利条件，扎矿的矿建工作并没有受到太大影响，依然按计划稳步推进。预计 2025 年完成第一阶段建设，2027 年将形成 50 吨产能 。这一成绩的取得，离不开公司在技术研发和项目管理方面的投入。他们研发了新型的地浸工艺，提高了铀矿的开采效率，减少了对硫酸等原材料的依赖；在项目管理上，建立了严格的质量控制体系和进度跟踪机制，确保每一个环节都能按时完成。扎矿产能的逐步释放，将为公司提供更多的自主可控铀资源，降低对外部市场的依赖，增强公司在全球铀矿市场的竞争力。

（4）、PLS 项目 FEED 完成：资源量再升级

加拿大 Fission 公司的 PLS 项目是中广核矿业的另一重要布局。2024 年，该项目完成了全部前端工程设计（FEED）工作，这是项目开发过程中的一个重要里程碑。FEED 工作的完成，进一步提升了项目的可采资源量。据可研结果显示，该项目全寿期产量预计达 3.5 万吨，寿命 10 年，是全球最具潜力的铀矿项目之一 。PLS 项目的成功推进，不仅丰富了中广核矿业的铀矿资源储备，还为公司未来的发展提供了新的增长点。它就像一颗即将绽放光芒的新星，在中广核矿业的发展蓝图中占据着重要的位置。

（5）、Paladin 收购：技术与资本双重赋能

2024 年 12 月，澳洲天然铀生产商 Paladin 完成了对 Fission 的收购，这一收购事件在全球铀矿行业引起了广泛关注。对于中广核矿业来说，虽然持股比例由 11.26% 稀释至 2.61%，但从长远来看，这一收购将为公司带来诸多好处。Paladin 作为全球领先的天然铀生产商，具有丰富的铀矿开采经验和强大的资金实力。他们的加入，将为 PLS 项目的开发提供更多的资金和技术支持，进一步加速项目的推进。预计该项目将提前至 2029 年前投产，中广核矿业则可以通过包销权及财务投资持续获益。这一收购事件，就像是一场强强联合，将 Paladin 的技术和资本优势与中广核矿业的资源优势相结合，实现了优势互补，共同推动了 PLS 项目的发展。

三、矿业未来展望：资源整合与技术驱动并行

通辽煤田的开发与中广核铀矿布局，折射出当前矿业两大趋势：资源向优势企业集中和技术与资本协同。

在政策引导下，大型整装矿权通过市场化出让向具备资金与技术实力的企业倾斜，资源向优势企业集中的趋势愈发明显。以通辽市智慧矿业有限公司竞得霍林河矿区四号井田煤炭资源探矿权为例，这一超大型煤炭整装井田出让项目，通过公开挂牌的方式，吸引了众多企业参与竞争，最终花落实力雄厚的通辽市智慧矿业有限公司。这充分体现了在当前矿业发展中，政策的导向作用使得资源逐渐向有能力、有实力的企业汇聚。这些优势企业凭借自身的资金、技术和管理优势，能够更好地对资源进行开发和利用，提高资源的利用效率，实现资源的优化配置。这种资源集中的趋势，不仅有利于企业实现规模化经营，降低生产成本，提高市场竞争力，还能够促进整个行业的健康发展，推动矿业产业结构的优化升级 。

从国际铀矿开发来看，Paladin 收购 Fission 案例显示，国际铀矿开发正从单一资源竞争转向技术整合与资本运作并重。在全球能源转型加速的大背景下，这种技术与资本协同的发展模式变得尤为重要。Paladin 作为全球领先的天然铀生产商，拥有丰富的铀矿开采经验和强大的技术实力，而 Fission 旗下的 PLS 项目则具有巨大的资源潜力。Paladin 对 Fission 的收购，实现了技术与资源的优势互补，为 PLS 项目的开发提供了更多的资金和技术支持，进一步加速了项目的推进。这种技术与资本的协同运作，不仅能够提高项目的开发效率和成功率，还能够促进整个铀矿行业的技术创新和发展，提升行业的整体竞争力。

随着全球能源转型加速，煤炭清洁化利用与核能复苏将共同支撑矿业需求。在煤炭领域，越来越多的企业开始加大对煤炭清洁化利用技术的研发和应用，通过采用高效燃煤技术、碳捕集利用与封存（CCUS）技术、煤化工技术等，实现煤炭的高效清洁利用，减少煤炭利用过程中的污染物排放，降低对环境的影响。在核能领域，随着全球对清洁能源的需求不断增加，核能作为一种低碳、高效的能源，其发展前景广阔。越来越多的国家开始重视核能的发展，加大对核电项目的投资和建设力度，这将进一步带动铀矿等相关资源的需求。

通辽项目与中广核战略的协同效应，或将为行业提供 “资源开发 + 资本运营” 的双轮驱动范本。通辽煤田的开发，不仅能够为当地的 “煤电铝” 产业链提供强大的资源支持，促进区域经济的发展，还能够通过市场化的运作方式，吸引更多的资本投入，实现资源与资本的有效结合。中广核矿业在全球铀矿资源布局中，通过不断推进海外铀资源的开发和建设，以及积极开展资本运营活动，如参与 Paladin 对 Fission 的收购等，实现了资源开发与资本运营的相互促进。这种双轮驱动的发展模式，为矿业企业的发展提供了新的思路和方向，有助于企业在全球矿业市场中占据更有利的地位，实现可持续发展。