工程机械行业:行业步入量价齐升通道

根据工程机械协会数据显示,2017年国内挖掘机销量为140302台,同比增长99.5%,汽车起重机销量约为20508台,同比增长119.22%。开工角度来看,小松挖掘机开工小时数约为1606小时,同比增长5%。从挖掘机绝对销量及其增速水平来看,当前的需求强度可与2009-2011年比肩。当前需求跟踪下来呈现几个特点:

(1)需求景气度仍然维持比较高的水平;
(2)销售渠道内目前库存较低;
(3)中大挖目前仍然处于缺货的状态;
(4)核心零部件企业产能紧张。

涨价效应开始蔓延,行业步入量价齐升通道。

工程机械行业:行业步入量价齐升通道

自2017年10月1日起,装载机在行业内率先启动涨价,随后,挖掘机和混凝土机械产品也相继提价。本轮需求伴随着量价齐升的趋势,我们认为核心原因在于:

(1)微观需求基础改善,全社会保有量增速开始负增长带来供给向下的趋势,但投资增速稳步向上,形成 剪刀差

(2) 存量设备逐步出清,带来了存量设备利用率的提升和盈利能力的改善;

(3)成本因素推动,钢价及橡胶等价格持续上涨带动了产品价格提升。

液压件产能瓶颈突出,国产替代进程加快。

从近期液压件企业的订单和排产情况来看,2017年以来,液压件企业产能利用率持续提升,产能瓶颈十分突出。由于液压件产能投放周期长,所以液压件的出货水平逐步影响到了主机企业的生产速度,最终引致终端部分产品缺货或者提货周期变长。在此背景下,国产液压件企业进口替代加速。

海外出口加快,受益全球需求复苏。

2017年是全球需求复苏的拐点之年,我们从卡特彼勒和小松在全球的设备销量增速水平可以看到,不论是工程机械设备还是采矿设备,2017年都经历了比较显著的需求复苏,在全球需求复苏的引领下,国内工程机械出口增速也同步放大,根据工程机械协会的数据显示,2017年全年挖掘机出口销量为9672台,同比增长32%。

投资建议:当前工程机械行业需求仍处于景气上行阶段,从投资角度来看,驱动股价的因素逐步从销量驱动向盈利驱动转变。主机厂产品价格提升叠加需求量不断放大,盈利能力逐步修复。我们仍然建议关注市场份额持续扩大的龙头企业和零部件企业,重点推荐三一重工、恒立液压和艾迪精密,其次重点关注徐工机械、柳工和中联重科。

风险提示:房地产新开工和基建投资增速下行;工程机械产品销量增速下滑;行业竞争加剧导致毛利率降低;二手设备处理进度低于预期。(本文来自广发证券)

随着国家逐渐加大对新能源的重视和开发，可燃冰、海上风能、潮汐能等逐渐成为国家陆海统筹发展的重点项目，水下装备制造、海洋防腐、管道泵阀、防爆检测等诸多相关领域出现了更多新的发展机遇。 2017年，我国多项海工装备项目领先全球。十年前，中国还完全没有自主制造海上钻井平台的能力。

2018-02-10 14:54 [详情]

2017年工程机械企业全年财报近日陆续公布，行业整体业绩同比均现大幅增长趋势。从2018年伊始，各企业销量都赢得了开门红。大型项目陆续开工为行业带来销量高峰，预计未来两年行业将进入投资高峰，工程机械2018年潜力可期。

2018-02-10 09:52 [详情]
再超预期 挖掘机将延续2017年年底火爆趋势

中国工程机械工业协会挖掘机械分会2月7日数据显示，2018年1月共计销售各类挖掘机械产品10687台，同比涨幅为135%。同时，各品牌大中型挖掘机订单向好。分析师预计，随着春节后项目开工，挖掘机将延续2017年年底的火爆销量，3-4月份销售有望超预期。

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2018年1月挖掘机械销售10687台，同比涨幅135.0%

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2018年1月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品10687台，同比涨幅135.0%。国内市场销量（统计范畴不含港澳台）9547台，同比涨幅141.9%。出口销量1137台，同比涨幅89.5%。

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挖掘机销量持续超预期增长 景气度逐渐回升

在全球经济持续温和复苏、国内经济稳中向好以及 一带一路 倡议向纵深化发展的支撑下，我国挖掘机销量持续超预期增长，带动工程机械行业景气度逐渐回升。据中国工程机械工业协会挖掘机械分会最新数据显示，2017年全年，销售各类挖掘机械产品140303台，同比涨幅达99.5%。

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新年伊始，为了解机械工业企业对2018年运行趋势的预判和投资意向的变化，丰富行业运行分析的信息来源，中国机械工业联合会开展了专题调研活动。针对库存、价格、市场预期、投资计划与投资方向等问题，对100余家机械企业开展了问卷调查和电话访谈。

2018-02-06 10:26 [详情]
2017年国内外机动工业车辆统计数据

通过世界工业车辆统计报告数据注1显示，全世界2017年叉车市场总销售量达到1,333,790台，与2016年的1,152,857台相比，增长了15.69%；亚洲2017年叉车市场的销售量达到555，663台，与2016年的440。

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据海关总署统计，2017年我国工程机械产品出口额达到201亿美元，首次突破200亿美元，同比增长18.5%，贸易顺差达到160.19亿美元。

2018-02-05 09:20 [详情]