三一重工：看好公司向建筑工业化和军工转型

1.工程机械市场下滑导致收入下降,主导产品龙头地位稳定。

公司全年实现营业收入233.67亿元,公司混凝土机械产品实现收入104.74亿元,比去年同期下滑34.63%,但仍稳居全球第一;挖掘机械产品实现收入61.18亿元,比去年同期下降8.11%,仍是国内第一,市占率17%;起重机产品实现收入38.55亿元,比去年同期下降4.07%,稳坐国内龙头地位。

毛利率基本稳定。公司混凝土机械产品的毛利率22.85%,相比去年同期增加0.73个百分点;混凝土机械产品的毛利率27.53%,相比去年同期下降5.02个百分点;起重机产品的毛利率29.68%,相比去年同期减少1.87个百分点。

三费基本稳定。其中,销售费用率为8.30%,相比去年同期下降1.16个百分点;管理费用率为8.57%,相比去年同期上升0.23个百分点;财务费用率为5.65%,相比去年同期上升1.60个百分点,主要是受人民币对美元等外币汇率变动影响,汇兑损失增加所致。

2.海外布局迎来收获期,地产基建投资回暖工程机械龙头率先受益。

2015年,公司海外业务稳步提升,实现国际销售收入100亿元,占公司销售收入的44.2%,国际收入占比较去年同期增长11.9个百分点。公司深耕国际化经营,总体产业布局分布和 一带一路 区域吻合度高。公司正在推动上下游企业 组团出海 、国际产能合作和大项目输出等工作,实现三一国际化运营模式。

信贷放量,地产基建投资力度加大,工程机械行业在经历了4年寒冬期后开始回暖,三月份挖掘机销量同比增长19.35%,公司目前作为国内混领土机械和挖掘机的绝对龙头,将率先受益。

3.巩固主营产品技术优势,积极转型 生产+服务 盈利模式。

公司加强对工程机械产品及核心零部件的研发创新力度,实现主机产品升级换代,进一步增强公司核心竞争优。2015年度,公司研发支出12亿元,占营业收入的5.14%。

公司还推进打造互联网经营平台,通过提供整体解决方案、承包经营、设备入股等方式,探索 生产+服务 的新盈利模式,实现设备、配件、服务的全面创收。

4.业务转型取得实质进展,重点布局建筑工业化和军工。

公司投入6.5亿开展建筑工业研发项目,收购快而居,成立昆山三一住工计划,五年投资60亿,转型建筑工业化。公司成立军工事业部,与国防科技大学共同组建成立 无人装备工程中心 ,布局军工准备。

创业孵化器、举高消防车、环保智能渣土车等新业务转型也都取得了实质性进展,公司立足工程机械龙头地位,实现产业多元化发展。

5.盈利预测:

预计公司16-18年实现归属母公司净利润5.79亿、9.05亿、11.21亿,对应EPS为0.08、0.12、0.15元,对应PE为73X、46X、38X,给予谨慎推荐评级。(本文来自华创证券)

近日，三一帕尔菲格特种车辆装备有限公司接到来自沙特阿拉伯一家贸易公司10台汽车随车起重机械的订单，销售额达100万美元。在此之前，三一帕尔菲格今年已先后完成泰国、印度、马来西亚以及委内瑞拉、巴拿马等国家的订单，这些随车吊产品都是根据用户需求，开发出的新产品。

三一国际4月6日发布公告称，于2016年3月8日，三一海洋重工、三一海工、三一集团有限公司及国开发展基金订立投资协议，据此，国开发展基金已同意向三一海洋重工（三一国际的间接全资附属公司）投资人民币1.60亿元。

4月29日，三一重工V8农村混凝土设备客户体验日在江西萍乡莲花县坊楼镇举行，这是继3月湖南界首镇V8施工体验日后，三一重工举办的第二场V8施工观摩活动。来自全国的60多名客户亲临现场，对V8的施工性能进行了观摩见证。

根据三一重工最新发布的2015年度年报，公司主导业务混凝土机械仍然稳居全球第一。就近期的市场情况来说，其中一款适用于新农村建设的小型V8混凝土成套设备表现出色，目前在全国销售已近200套。

近日，三一众创孵化器在孵企业湖南光蓝科技发展有限公司研发的智能型光纤安防预警系统荣获第44届日内瓦国际发明展最高奖，是发明展上中国代表团湖南地区唯一获奖者。 光蓝科技是一家在光纤传感领域开发先进安防监测技术和产品的高新技术企业，是长沙经开区 招才引智 计划扶持企业。

近日，12台SPK23500折臂随车起重机从三一帕尔菲格如东产业园发往中东客户。据介绍，这笔订单是一位中东客户于今年年初追加的一笔订单，去年到今年该客户一共购置了18台SPK23500。

近日，2016年湖南省投资暨重点建设工作会议在长沙召开。会议披露，2016年，湖南将组织实施重点建设项目118个，总投资8494亿元，涉及基础设施、产业发展、社会民生、生态环保等领域。

4月29日，三一重工发布2015年年度报告，报告期内，公司实现营业收入233.67亿元，归属上市公司股东的净利润1.39亿元。同时发布的2016年一季报显示，公司一季度实现净利润9016万元，同比增长338.51%。总体来说，公司业绩回暖，业务转型取得实质进展。

自春季开工，三一帕尔菲格紧抓需求旺季，借助全国巡展暨新品发布会与各合作伙伴的通力协作，在全国范围之内掀起一股股销售高潮。 4月25日，三一帕尔菲格又成功交付发货12台SPK23500。

4月26日下午，为期31天的三一首届后备营销总经理培训结束，来自各个事业部共24名营销管理人员顺利结业。三一重工总裁向文波出席结业典礼，殷切寄语后备营销总经理，在三一的转型发展中挑起大梁。
向文波说，三一过去创造了辉煌业绩，其中最重要的因素就是大量优秀人才做出了卓越贡献。