机械行业：周期性的战略行业 关注估值和业绩

机械行业：周期性的战略行业 关注估值和业绩 2012-02-13 10:15:51   来源: 中国路面机械网导读：在调控政策和经济数据频繁出台的背景下，中信一级分类机械行业跟随大盘走出震荡反弹行情，最终在同期中信一级行业涨跌幅排名中位列第21 位...
  在调控政策和经济数据频繁出台的背景下，中信一级分类机械行业跟随大盘走出震荡反弹行情，最终在同期中信一级行业涨跌幅排名中位列第21 位，跑赢沪深300 0.48 个百分点。

  这一时期机械行业内呈现出 题材型 个股领涨的局面，在中东军事局势动荡的背景下， 航空航天 、 机床工具 、 仪器仪表 板块均以超过5% 的涨幅领涨行业，在市场风格的转换中，之前曾备受青睐、兼具估值和业绩优势的 工程机械 和 铁路设备 板块本周则在行业内排名垫底。

  我们维持之前的观点，认为估值足够低的传统经济增长引擎的下游、未来的经济增长引擎-消费的下游、以及超越经济周期的战略行业是机械行业近期的主要投资策略，并维持机械行业的中性投资评级，建议稳健的投资者在选股时应兼顾估值优势和业绩支撑，激进的投资者可适当关注年报业绩预增个股的短期交易性机会。

  在个股推荐方面，我们维持对郑煤机、长荣股份、三一重工、中联重科给予推荐评级，并特别提示于2 月8 日发布年报的郑煤机，未来将继续受益于煤机行业在机械化率提升、设备更新、新增煤炭产量等因素推动下、保持20%左右稳速增长，以及公司自身产品结构优化、毛利率稳步提升的双重基本面利好。同时在整体战略方面，公司计划开拓印度、澳洲、俄罗斯等海外市场，并继续发展煤矿服务、配件等具备长远发展前景的业务。2012 年在产能增长的背景下，公司净利润仍有望实现20%以上增长。近期公司股价表现良好，已接近2012 年目标价格，我们认为公司2012 年目标估值位于15-17 倍之间，对应股价31-35 元左右。未来公司价格达到目标区间后，我们将调降公司评级。