中国经济增长可达9% 建筑或成投资最大主题

1月14日，德意志银行发布2013年中国经济预测及投资策略。德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏预测中国GDP同比增长幅度将在2013年上半年上升至8.0%，在2013年下半年提高到8.5%，在2014年上半年可能达到9.0%，2013年股票市场主要有六大行业投资主题。

马骏对2013年中国经济增长走势作出乐观预测的原因包括三方面，一是在经过一段时间的去产能之后，企业的产能利用率和利润率开始回升并拉动企业投资；二是政府将增加基础设施投资；三是2013年下半年欧美经济复苏应拉动中国出口增长反弹。

马骏也指出了中国经济面临的四大风险，一是美国如果无法在二月底前对债务上限达成协议，政府将被迫大幅削减开支；二是中东地区冲突可能导致石油价格上升；三是中日就钓鱼岛问题的冲突升级；四是2013年中国政府财政支出的增长可能超过预期，原因包括超预期的财政赤字和财政收入增长。前三点因素会冲击国际经济和对中国的出口需求。

关于2013年的货币政策，马骏预计前三季度货币政策将保持稳健，第四季度或2014年初，如果通胀回升伴随经济过热预兆，中国可能会考虑适度收缩货币政策。同时，马骏预测今年人民币将对美元升值2-3%。

关于股票市场，马骏提出了2013年的六大行业投资主题：

第一，周期性增长复苏。由于周期性的复苏主要由投资和出口拉动，水泥、建筑、船运等行业可能有较优的表现。

第二，资源价格改革。这方面的改革将提升电力、天然气、水和成品油行业的盈利空间或盈利的稳定性。

第三，营改增、增加社会支出、城镇化。这些因素将支持包括医疗在内的服务业的增长潜力。

第四，不良贷款率继续上行。虽然GDP增长率在恢复，但银行的不良贷款比例可能将继续上行两到三个季度，银行业表现可能因此相对落后于指数。

第五，去产能周期。德意志银行的模型显示，整体工业产能利用率在今年三季度可能恢复正常，但消化过剩产能的速度在行业间差别很大。在这方面，水泥表现将优于钢铁和煤炭。

第六，反腐败。2013年反腐败的力度可能明显加大，短期内可能对澳门VIP博彩业、名表、消费卡等业务会有冲击。但根据对90个国家实证数据的研究表明，反腐败的成功最终将有利于经济增长。