外需拉动放缓 中国将日本经济拉入盘整期

日本经济进入盘整期。由于受海外经济减速的影响，日本出口正在放缓，补贴等政策效果支撑的个人消费也已经开始笼罩阴影。通过振兴以中国为中心的外需来弥补不断萎缩的内需的经济复苏模式正变得愈来愈难以指望。在担心中日关系恶化将拖累日本经济增长的背景下，日本经济的潜力将受到考验。

以机械零部件制造商日本TOPY工业公司为例，到8月为止，该公司曾预测2012财年的合并净利润将增长45％，但到9月下旬则出人意料地将业绩预期修正为利润下降。其原因是面向中国市场的建设机械用零部件订单低迷产生了消极影响。

由于受海外经济减速的影响，截至4～6月已连续4个季度保持正增长的日本经济已经踩下了急刹车。对日本最大贸易伙伴国中国的出口到8月为止，已经连续3个月出现下降，同时对韩国、新加坡以及台湾出口也萎靡不振。

严峻的机床行业

尤其严峻的是工业机械等与中国内需相关的出口行业。日本机床行业1～8月来自中国的订单较去年同期减少了4.6％。日本精工社长大塚纪男表示， 需求在今年之内很难复苏 。

中国经济已经走过了对欧洲出口放缓的第1阶段，进入了内需减速的第2阶段。

9月11日中国总理温家宝在天津召开的夏季达沃斯会议上面对各国政府首脑和企业经营者表示，中国财政、货币政策施展的空间仍然较大，有信心、有条件、有能力克服困难。

但是，中国4～6月的实际经济增长率时隔约3年跌破了8％，进入夏季以来仍在持续放缓。由于面临房地产泡沫和国有企业产能过剩等负面问题，中国难以推出伴随新一轮财政举措的大规模经济刺激政策。

在中国左右摇摆之际，长期拉动日本经济的中国个人消费出现了增速放缓。中国的环保车补贴已在9月下旬到期，这可能导致今后的汽车销售出现下滑，而这将 拉低10～12月国内生产总值（GDP）0.8个百分点 （法国巴黎银行旗下证券部门）。

持续的的日元升值

以运营高级料理店的日本ukai为例，虽然8月销售额时隔4个月转为了正增长，但个人顾客却呈现出减少趋势。此外，百货店的 美术、宝饰、贵金属 的销售额截至8月已经连续2个月低于去年水平。

日本企业已经开始削减产能和推迟设备投资。东日本大地震后的重建需求虽然将继续支撑内需，但缺乏加速迹象。

日本经济的积极因素在于美国经济。在纽约经营房地产业的古伊德 朋皮里（音）对于9月上旬的共管式公寓展销会在1小时之内迎来7组看房人感到非常吃惊。越来越多观点认为，曼哈顿区的住宅在4～6月 已经基本触底 。

日本对美国出口以汽车为中心持续表现坚挺，在8月日本出口总额中， 美国占17.6％，再次逼近中国（19.2％）。如果美国圣诞节商战销售强劲，将对日本经济构成支撑。

日本经济在2009年1～3月进入 谷底 后出现了持续复苏。中国经济的调整是将在较短时间内结束、跨越当前的盘整期进而再次走上缓慢复苏轨道？还是就此陷入衰退局面？日本经济正处于微妙的阶段。

执行本年度预算所必需的赤字国债发行法案已经遭到搁置，日元升值仍在继续， 缺乏决断的政治 带来的风险将再次加剧。如果日本政府再次推迟出台必要的政策，日本经济将进一步面临下行风险。