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昂山素季本周耗时5天访华，引发世界广泛关注。
缅甸换届后，昂山素季作为缅甸实质领导人的首要任务，一是解决国内民族和解问题，二是强有力地提升经济增长。而这两项艰巨任务都离不开中国这个“搬不走”的重要邻居的帮助。
7月30日，缅甸政府公布了12条新经济政策。缅甸智库复兴研究所执行主任吴梭温在接受中国媒体采访时评价说，新经济政策体现并延续了执政党民盟从竞选时就提出的“五个支柱”经济主张：谨慎的财政政策、精简高效的政府、振兴农业、稳定的财政与货币流通以及强化基础设施。
中国投资者应该关注缅甸新经济政策传递出来的两个倾向：第一，缅甸未来的经济发展更加注重投资拉动，优先发展电力、公路、港口等基础设施建设；第二，缅甸实行市场经济政策，并会专门制订外商投资政策吸引外资。
走出去智库今日分享一篇文章，分析缅甸基础设施建设行业投资机遇。
要点
1、抑制缅甸基建行业发展的因素有三个：内部民族与宗教冲突；有限的外国投资；不成熟的商业环境。
2、未来推动缅甸基建行业发展因素有以下六个：工资低、资源财富、缅甸旅游行业长期持续发展、城市化人口、严重缺乏的电力供应、支持贸易及旅游的交通基础设施质量低下。
3、缅甸境内最大的施工承包商是亚洲世界公司，是中国企业在缅甸开发水电站的重要合作伙伴。
正文
最近三年，缅甸基础设施建设虽然有发展，但是，由于受制于诸多仍在持续的危机，例如缅甸北部的少数民族内战、激烈的宗教冲突，让这个国家的运营风险在东南亚国家中表现非常突出，压抑了该国经济增长潜力的发挥。
缅甸基础设施建设的主要趋势与发展
2015年2月，缅甸首个国家运输总体长期规划起草完毕，覆盖海陆空三个运输领域。这项规划在全缅划定了10个运输走廊，并以这10个走廊为基础发展运输系统。
该规划中包括142个项目，其中航空运输项目32个，水路运输项目15个，国内水路运输项目33个，铁路运输项目14个，公路运输项目48个。该规划已得到缅甸政府的批准，计划逐年分批落实。
2015年1月底，缅甸民航局局长吴温绥吞公开表示，位于勃固省的汉达瓦底国际机场建设工程计划于2020年投入使用。工程预计耗资15亿美元，50%为日本提供的政府开发援助（ODA）贷款，其余50%由私营公司筹集。建成后将包括可起降空中客车A380客机的跑道，以及先进的空中导航和通讯设备，年旅客接待能力1200万人次。
缅甸正同期推进土瓦经济特区、迪洛瓦经济特区、皎漂经济特区3个特区的建设。其中，由日本投资兴建的迪洛瓦经济特区第一期建设于2015年9月份下旬投入商业运营，首批进驻的47家企业来自13个国家和地区。经济特区全部设施计划于2016～2017年全部建成。建成后，将可为缅甸提供4万个就业岗位。
缅甸位于中缅边境的木姐镇正在建设一座新的贸易中心，它是缅甸北掸邦木姐中央经济区联通中国云南省瑞丽项目的一部分。根据规划，新的经济区预计将占地120公顷，投资5154万美元，拥有18座不动产，包括玉石贸易设施、市场、商店、酒店、饭店和住宅综合体，拟于2017年建成。
据泰国邮报2015年1月报道，泰国与日本将联合承建缅甸至柬埔寨高铁，该铁路计划从缅甸南部土瓦市起途经泰国曼谷至柬埔寨马德望省，可延伸至越南胡志明市和岘港市。泰国副总理Pridiyathorn Devakula指出，“该铁路将以每小时200公里的速度行驶”。目前已成立落实该项计划的泰国-日本联合小组，正寻求资金援助和勘察路线。
缅甸基建行业发展利弊因素展望
当前，阻碍缅甸基础设施建设发展的不利因素有三类：
一、内部民族与宗教冲突。这些纷争由来已久，且根植于缅甸社会，很难在近期内能找到一个一劳永逸的解决方法。
二、有限的外国投资。缅甸基础设施领域的推动严重依赖FDI投资，而缅甸国内既缺乏建设项目的融资资金，也缺少实施大型项目的技术资源与能力。
三、不成熟的商业环境。缅甸境内欠发达地区将面临严重的后勤和劳动力问题，除此之外，大型项目的融资形势也非常严峻。一方面，缅甸政府缺少充沛的基础设施建设所需资金，另一方面，国内银行业极不完善。
此外，大型项目的收入面临多种风险，极大增加了项目境外融资成本。引发贷款银行征收高昂利息的隐忧，不仅来源于宏观经济的考量，而且也来自缅甸法律制度的缺陷。根据世界银行2016年《经商环境报告》（Doing Business 2016），缅甸在189个国家中排名第167位。
虽然有上述诸多风险，未来推动缅甸非居住建筑建设行业发展的几个因素值得重视：
工资低。缅甸支付给工人的薪资远远低于中国和其他东南亚国家，跨国公司喜欢利用这样的劳动力差价。例如，2013年来自中国、新加坡、中国香港和中国台湾的几家公司，都获得缅甸投资委员会的许可，在缅甸独资设立了服装生产厂。
资源财富。许多外国公司也热衷于开发缅甸丰富的农业资源及能源资源。比如中国北方矿业公司近期向缅甸政府提交了一份提议，投资位于邦钦省的Mway taung phar ttaung铜矿项目。
缅甸旅游行业长期持续发展。缅甸政府在2013年与亚洲开发银行共同制定了全面的旅游业发展规划。由于旅游业的经济效益较易实现，且缅甸政府已经将其视为重点行业，因此，旅游业也许是所有产业中前景最好的一个。
为了充分发挥缅甸旅游业的潜力，缅甸将相应地建设交通基础设施，特别是机场。其他的配套基础设施如酒店等，也将升级改造并在数量上予以扩充。
城市化人口。基于经济发展以及主要城市更优越的工作待遇，根据BMI预测，缅甸城市人口将从2013年的34%上涨至2022年的39%。这将更加促进居住性与非居住性建筑的建设。推进城市化建设的同时，也为发展缅甸公共交通事业带来的更多的需求与机遇。
严重缺乏的电力供应。缅甸在发电及电网铺设方面存在严重缺陷，电气化排名在亚洲为倒数第二，仅优于柬埔寨。缅甸政府目前正着手积极解决该问题，目前已经有包括中国国电在内的多家公司，计划要在缅甸开设发电厂。
支持贸易及旅游的交通基础设施质量低下。如前所述，缅甸必然要解决与旅游业相关的交通基础设施的建设问题。同时，也需要发展升级相关基础设施，以提高其在亚欧贸易通道上的战略地位。
例如，除土瓦深水港项目以外，2013年缅甸港务局签署了一项协议，以研究格莱高（Kalar Gote）深水港（德林达依海岸）与伽右光(Nga Yoke Kaung)深水港（伊洛瓦底江地区）建设的可能性。
缅甸交通基础设施展望与概览
航空公司。缅甸的主要航空公司有缅甸航空公司、缅甸国际航空公司、曼德勒航空公司、仰光航空公司、甘波扎航空公司、蒲甘航空公司、亚洲之翼航空公司、金色缅甸航空公司等。
缅甸民航局统计，截至2014年，与缅甸开通航线的国际航空公司共有25家。随着缅甸旅游业复苏，不少国际航空公司同缅甸逐步开通航线。2012年，同缅甸开通航线的国际航空公司仅有16家，2014年增至25家。
公路。缅甸公路在交通基础设施各部门中最具有绿地投资的潜力。
相较于东南亚其他国家，缅甸公路覆盖率很低。大约50%的货物在缅甸境内通过河运运输，极易受水位变化影响。因此，扩展或开发缅甸与其他主要贸易伙伴的公路纽带充满机遇。
中缅目前的跨境纽带（如曼德勒-腊戍-木姐公路）虽然开发程度相对较好，但仍有扩大必要。另一方面，缅甸与印度有很多的公路枢纽尚待开发。除了跨境公路，联结经济特区与关键资源节点的公路也有可行性。
例如，蒙育瓦铜矿（也许是亚洲最大铜矿之一）距曼德勒市区不到100公里，需要建设公路进一步开发其潜力。
铁路。缅甸整个铁路网络的基础是窄轨铁路，并非宽轨铁路。铁路网络大部分条件很差，只有单线铁道，因此一旦火车故障，整个网络都可能受影响。因此，本报告认为，这个领域的发展空间很大。
目前，还没有建设缅-印跨境铁路的规划，但是已有修建到达经济特区（SEZ）的铁道线路计划。
为了获得充足资金来发展国家铁路网络建设，缅甸政府正计划将国有铁路线路私有化，进行国外融资。除了铁路建设外，政府也于2014年4月启动了仰光中央火车站的招标程序。
缅甸城市轨道交通建设项目将会成为一个相对高风险、高收益的投资项目，投资回报期可能会超过10年。
港口。根据最新数据，缅甸的两个主要海港位于毛淡棉和实兑县。另外一个主要河港位于仰光。截至2014年7月，缅甸的港口项目主要集中在对已有港口项目的投资和发展上，包括仰光以南迪拉瓦港的扩展。
除此之外，缅甸也计划建设开发一些新的深海港，如在皎漂经济特区建设一个深海港。土瓦经济特区也计划建设深海港。该项目其实已于2010年启动，但是中途由于缺少资金而搁浅。截止2014年7月，只有一个用以输入经济特区建筑材料的小港口已建设完成。目前，日本已经着手土瓦项目投资进程。
缅甸大部分的交通基础设施都由国有资本运营，比如港口主要由缅甸港务局管理运营。
机场。缅甸全国有大小机场73个，主要机场有仰光机场、曼德勒机场、内比都机场、蒲甘机场等。其中，前三者为国际机场。
2013年8月，缅甸交通部宣布了三个重要机场项目（仰光机场、曼德勒机场与汉莎瓦地机场）的优先竞标者，以进一步刺激缅甸旅游业的发展。缅甸政府也在计划启动升级改造位于H214的30个机场的竞标程序。
但是，缅甸机场基础建设领域并非一帆风顺。比如汉莎瓦地机场项目自从2013年8月宣布优先竞标者后，很长一段时间毫无进展，直至2015年1月，缅甸交通部长吴年吞昂与中标的JGC-Yongnam-CAPE联合体举行首次协调会，讨论了项目实施过程、航空旅客需求及流量数据等。
机场项目停滞反映出，在极端前沿的市场要完成基础设施项目的融资交割，仍然困难重重。一方面，私有资本进入基建行业受到诸多限制，另一方面，多重风险增加了境外融资的成本。
值得注意的是，尽管缅甸的游客数量和人均GDP都呈上涨趋势，但是抵达游客以及货物运输量是否能继续增长，并足以保证缅甸大型机场项目的可行性，仍然有待观察。
缅甸机场基础设施领域充满重要的发展机遇，但是在未来十年该行业的回报还不明确。
能源与公用事业基础设施建设展望与概览
电力基础设施。缅甸电力基础设施严重滞后，根据世界经济论坛发布的《全球竞争力报告》排名，缅甸电力供应质量在144个国家中排名第117位。缅甸政府也意识到这一问题，因此在2013年宣布，将投入200亿美元，将现在的发电力在2022年前提升至16500兆瓦。
为了实现这一目标，缅甸政府颁布新的法律法规以吸引外资（如2012年通过新《外国投资法》），并且于2012年成立了电力部，以提高施政透明度、减少繁文缛节。
缅甸的电力产业主要由电力部（MOEP）管理。该部下设7个分局管理电力行业的不同部门。
水电。根据美国能源信息署（EIA）数据显示，缅甸的水电在2011年占到了全国发电总量的74%。这要归功于中国国企在这一领域的大力投资。中国企业不仅完成了大额投资，而且在项目完成后，参与了这些水电站的发展与运营。截至2014年7月，中国公司仍在实施一些大型水电站项目。这些项目基本采用BOT模式。
缅甸境内最大的施工承包商是亚洲世界公司，是中国企业在缅甸开发水电站的重要合作伙伴。
缅甸的水电发展存在诸多问题。之前许多环境、社会问题导致了几个大型项目的搁浅甚至取消。此外，过度饱和、天气条件及地理位置偏远等问题，对潜在投资将造成威胁。
目前缅甸只有30%的家庭得到电力供应，属于世界上供电率最低的国家之一，但其蕴藏的发电量达10万兆瓦，是目前发电量的30倍。
煤。相对于水电，缅甸境内的火力发电具有使用率较高，能实现煤、天然气资源的经济效益等优势，为外国投资者提供了投资机遇。
近几年，在煤炭-火力发电站领域兴起了许多绿地投资的项目。例如，2013年印尼国有煤炭企业普吉亚森宣布，在缅甸建造一座200兆瓦的火力发电站。但是同水电站一样，火电站建设也因为许多环境问题和社会问题而遭遇阻碍，如2012年由于当地民众的武力反对，土瓦经济特区一座4000兆瓦的火电站项目就此取消。
天然气。由于天然气火力发电站相对环保，因此公众反对的声音较少。缅甸也拥有丰富的天然气资源。几年来，该领域的境外投资也不在少数。如2014年2月，美国移动涡轮发电公司APR Energy就获准在曼德勒中央地区建造一座82兆瓦的天然气-火力发电站。
传输。缅甸缺乏传输和配置性基础设施，导致电力供应不足。现有的电网设施远不能满足国内市场需求。政府正在吸引外资，着手改善供需矛盾。例如，根据《日本时报》报道，2014年3月，日本政府同意向缅甸贷款2.4亿美元，用以改善缅甸的电力传输基础设施。
住宅建设与非住宅建设行业展望与概览
缅甸城市人口比例将从2013年的34%上涨为2022年的39%。这将是对住宅楼的强劲需求。
缅甸目前正面临住宅楼严重短缺的困境，因此，土地价格和房价都在迅速攀升。有报道称，仰光的土地价格从2002年到2011年翻了近5倍。为了解决这一问题，缅甸政府在2012年宣布，将在2013年到2028年期间，建设100万套民用公寓。
缅甸政府也于2014年设立了该国第一家建设与住房发展银行，支持房屋购买及住宅建设。
在非住宅建设领域，同时存在几股强大的驱动力，推动行业发展。
经济特区的发展。由于缅甸在基础设施、工业商业建筑方面先天不足，因此，经济特区的建设从零开始。这意味着该国建设领域会产生许多价值创造和投资机遇。
这些经济特区通常都需要生产厂房、政府办公、住宅区、宗教场所及配套交通设施的修建。
值得注意的是，经济特区的建设也面临着建设过程中是否符合环境、社会要求的问题（如迪拉瓦经济特区项目，因环境与社会合规性调查而推延）。
劳工成本低。由于中国和其他东南亚国家劳动力成本上涨很快，缅甸的低劳工成本优势就凸显出来。
旅游业蓬勃发展。如前所述，旅游业的发展也将带动大规模的配套基础设施建设。
2013-2020缅甸旅游业总体规划
旅游总体规划待建基础设施
曼德勒和内比都机场扩展
完善通往重要位置的公路分支，如蒲甘、茵莱、Kyaington及Ngapali
在仰光、曼德勒、茵莱湖区扩建MICE（会晤、激励、会议、展览）设施
为当地运营的游览船完善蒲甘河港
茵莱湖区改善卫生
凯多环境改善，包括公共厕所、卫生间、小污水处理厂
Ngapali海滩入口改善，包括通往隆达村的新建道路、修复联接Thandwe机场与Ngapali村的道路
完善勃生、长青、威桑到仰光的道路
2013-2020缅甸旅游业总体规划
来源：缅甸酒店与旅游部，亚洲开发银行，BMI
此外，缅甸还存在着矿产资源开发不足、水泥需求量大增等问题，为外国投资者带来了更多的机遇及挑战。
来源：上海市商务委员会、走出去智库、威科集团共同编制的《缅甸国别投资指南报告》
附：缅甸政府7月30日公布的12项国家经济政策
一、以公开透明、良好稳健的财政管理体制，增加财政资源。
二、进一步发展国营企业，将有改革基础的企业转换为私营企业，扶持和帮助能促进就业和经济发展的中、小型企业。
三、为了发展现代经济，大力发展人力资源和职业技术培训。
四、优先发展电力、公路、港口等基础设施建设，建立身份证数据系统、数字化政府战略、电子政务系统。
五、为国内公民和海外归来的缅甸公民提供就业机会，在短期内优先发展能创造就业机会的产业。
六、为实现全面发展、粮食富足和提高出口的目标，全面推进农业、养殖业和工业建设，推动形成工农业齐头并进的经济模式。
七、实行市场经济政策，发展私营经济，鼓励公民自由从事经济活动。专门制订外商投资政策，以吸引更多的外商投资，加强知识产权和法治建设。
八、建设能长期扶持每户家庭、农民和经济企业的金融制度，提供资金支持，稳定财政资金。
九、为了建设宜居城市，注重长期保护自然环境，提高公共服务水平，扩大公共活动场所，进一步保护文化遗产。
十、有效提高国家财政收入，建立公平的税收政策，制订并公布保护公民权益和财产的法律法规。
十一、出台保护知识产权的体系和方法，努力提高创新能力和高科技水平。
十二、经济建设过程中，参照东盟和其它地区的发展变化，确立符合本国经济发展的良好思路。
来源：商务部网站
缅甸公布12项国家经济政策
http://www.mofcom.gov.cn/article/i/jyjl/j/201608/20160801370693.shtml
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走出去智库（CGGT）
不谈大道理，只讲干货。国内外一流投行、法律、会计、风险管理、银行/保险、品牌、人力资源、估值、境外信息情报和数据管理9个领域的专业人士联袂。走出去一站式专业实务和数据信息平台，企业跨境投资并购智囊团。
文章来源：走出去智库
